今日美元汇率分析:特朗普税改无济于事 美元即将展开跌势

作者:xiaosi 来源:欧元圈

  就在川普准备公布众所瞩目的税改方案前,一位外匯市场顶尖分析师已经先提出报告,表示美元的周期性反弹即将终结,别对税改方案预期太高。

今日美元汇率分析:特朗普税改无济于事 美元即将展开跌势

  依川普的计画,他在 25 日就会公布税改方案,一般预计,税改方案推出将对美元是利多。部分多头认为,美元要再启升势,这份税改方案需要非常积极。

  自从川普上任以来,市场大多认为他的税改、基建等政策,加上减税利多,力图吸引企业海外获利返回美国,将推升美元,也使美元在高峰时,兑一篮子货币上扬约 6%。

  不过,就在川普医改方案未获通过之后,市场乐观情绪大受打击,外界质疑川普是否有能力继续推动其他竞选承诺。

  匯丰全球外匯策略主管 David Bloom 认为,美元已经开始新一轮弱势。目前美国财政状况不佳,预算赤字及贸易赤字都相当高,川普因此也不能提出太大张旗鼓的支出。

  同时,美国的债务上限问题仍在,政府要不然就提高上限,要不然就须大幅节省开支,如此一来,大规模的基础建设支出,及「显着的」税改行动,似乎不太可能。

  川普的经济顾问认为,税改会带来更多的收入,而不是成本,因此能变得自给自足,但这很难说服多数的交易员。ING 银行分析师 Viraj Patel 认为,这终究是政府一厢情烦的想法,如果这么简单,早早每个人都这么做了。

  Bloom 看法类似。他认为,减税方案不太可能靠自筹资金 (self-financing) 达成。据税收政策中心 (Tax Policy Center) 估计,川普政府的减税方案,会让美国 10 年内税收减少 6.2 兆美元,达到美国 GDP 的 32%。 如果考虑到利息成本及宏观经济影响,预期更高达 7 兆美元。

  依先前雷根政府的经验,透过自筹资金是推不动的,最终政府不得不大量举债,支应所需的资金,导致沉重的债务负担。

  Bloom 认为,对赤字、减税以及举债的担忧,会让美元走低。虽然一开始,推动财政似乎利多美元,但实际推动下,可能造成赤字增加,这种结构性忧虑最后可能利空美元。

  匯丰因此下调美元预期,将今年第 4 季欧元兑美元的匯率,由先前预期会触及 1.10,提升至 1.20。第 4 季英镑兑美元,也由 1.10 升到 1.20。而美元兑日元,则由塬本的 110,下调至 100。

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